(資料圖)

2022年，信托公司認(rèn)真落實(shí)監(jiān)管要求，積極壓降傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)，加快培育創(chuàng)新業(yè)務(wù)，目前正處于新舊動(dòng)能切換的關(guān)鍵階段。根據(jù)最新披露的2022年未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2022年，56家信托公司信托業(yè)務(wù)收入、固有業(yè)務(wù)收入全面下降，營業(yè)收入大幅下滑；費(fèi)用收入比持續(xù)上升，凈利潤和凈資產(chǎn)收益率增速明顯放緩，行業(yè)分化有所緩和。由此可見，信托公司傳統(tǒng)業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)日趨弱化，而新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)尚未培育穩(wěn)固，導(dǎo)致行業(yè)經(jīng)營業(yè)績承壓明顯。信托公司亟待加快完成轉(zhuǎn)型，并培育形成新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。

一、新動(dòng)能培育尚未穩(wěn)固，營業(yè)收入明顯下滑

2022年信托公司經(jīng)營業(yè)績承壓，營業(yè)收入同比大幅下滑。56家信托公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1180.28億元，按照可比口徑，同比下降18.76%，降幅十分顯著，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于近五年行業(yè)營收增速水平。

從營業(yè)收入同比增速來看，2022年56家信托公司營業(yè)收入增速明顯下滑，56家信托公司中15公司營業(yè)收入出現(xiàn)正增長，較2021年同期減少了12家；41家信托公司營業(yè)收入負(fù)增長。從分布來看，營收排名前10的信托公司增長率顯著下降，只有一家公司是正增長，其他均為負(fù)增長，正增長公司數(shù)量較2021年同期減少7家；營收排名前20的信托公司增長率也明顯下降，只有6家信托公司實(shí)現(xiàn)正增長，14家信托公司為負(fù)增長，正增長公司數(shù)量較2021年同期減少7家；而尾部信托公司也呈現(xiàn)顯著負(fù)增長；營收排名中部信托公司則分化明顯。

2022年，55家信托公司（不包括陜國投信托）實(shí)現(xiàn)信托業(yè)務(wù)收入787.77億元，按照可比口徑，同比下降16.79%，降幅十分顯著，遠(yuǎn)高于近五年行業(yè)信托業(yè)務(wù)收入增速水平。信托業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的66.74%，較2021年下降了5.17個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)近五年新低，主因是信托公司積極創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，壓降融資類業(yè)務(wù)和通道類業(yè)務(wù)，但新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)尚未培育形成，導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)大幅下滑。

從信托業(yè)務(wù)收入同比增速來看，2022年55家信托公司（不包括陜國投信托）信托業(yè)務(wù)收入增速大幅下滑，55家信托公司中13家公司信托業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)正增長，較2021年同期減少了20家；42家信托公司信托業(yè)務(wù)收入負(fù)增長。從分布來看，信托業(yè)務(wù)收入排名前10的信托公司增長率顯著下降，只有1家公司是正增長，其他均為負(fù)增長，正增長公司數(shù)量較2021年同期減少8家；信托業(yè)務(wù)收入排名前20的信托公司增長率也明顯下降，只有5家信托公司實(shí)現(xiàn)正增長，15家信托公司為負(fù)增長，正增長公司數(shù)量較2021年同期減少8家；而尾部信托公司也表現(xiàn)為大幅負(fù)增長；中部信托公司則分化較為明顯。

2022年，55家信托公司（不包括陜國投信托）實(shí)現(xiàn)固有業(yè)務(wù)收入392.51億元，按照可比口徑，同比下降22.44%，降幅遠(yuǎn)高于近五年行業(yè)固有業(yè)務(wù)收入增速水平。根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2017-2021年行業(yè)固有業(yè)務(wù)收入增速分別為5.16%、-6.91%、2.07%、-0.74%和-6.69%。

從固有業(yè)務(wù)收入同比增速來看，2022年55家信托公司（不包括陜國投信托）中14家公司固有業(yè)務(wù)呈現(xiàn)正增長，較2021年同期減少了9家；41家信托公司固有業(yè)務(wù)收入負(fù)增長。從分布來看，固有業(yè)務(wù)收入排名前10的信托公司增長率顯著下降，只有2家公司是正增長，其他均為負(fù)增長，正增長公司數(shù)量較2021年同期減少6家；固有業(yè)務(wù)收入排名前20的信托公司增長率也明顯下降，只有2家信托公司實(shí)現(xiàn)正增長，18家信托公司為負(fù)增長，正增長公司數(shù)量較2021年同期減少12家。

從固有業(yè)務(wù)收入構(gòu)成來看，投資收益和利息收入下降成為固有業(yè)務(wù)收入下滑的主要拖累項(xiàng)。2022年，55家信托公司（不包括陜國投信托）實(shí)現(xiàn)投資收益213.15億元，按照可比口徑，較2021年同期下降34.98%，降幅十分顯著；利息收入224.18億元，按照可比口徑，較2021年同期下降6.88%，增速由正轉(zhuǎn)負(fù)；公允價(jià)值變動(dòng)-36.15億元，按照可比口徑，較2021年同期上升36.15%。2022年美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息、俄烏沖突、新冠疫情沖擊等，不確定性、不穩(wěn)定性因素增加，供給沖擊、需求收縮、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力下，宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，資本市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，導(dǎo)致了固有業(yè)務(wù)收入的大幅下降。

二、防風(fēng)險(xiǎn)促轉(zhuǎn)型，費(fèi)用收入比持續(xù)上升

2022年，55家信托公司（不包括陜國投信托）發(fā)生業(yè)務(wù)及管理費(fèi)330.66億元，按照可比口徑，同比下降9.05%。業(yè)務(wù)及管理費(fèi)絕對(duì)值下降主因是行業(yè)壓降傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)，相關(guān)人員成本、展業(yè)費(fèi)用等均有所下降。但是從費(fèi)用收入比來看，2022年55家信托公司費(fèi)用收入比為28.02%，創(chuàng)近五年新高，主因是信托公司創(chuàng)新轉(zhuǎn)型階段，加大科技、創(chuàng)新人才等基礎(chǔ)性投入，成本費(fèi)用支出明顯增長。

2022年，55家信托公司（不包括陜國投信托）中10家信托公司計(jì)提資產(chǎn)減值損失，較2021年增加1家信托公司；計(jì)提資產(chǎn)減值損失的金額為40.23億元，雖然較2021年計(jì)提金額有所下降，但是仍是近年來較高水平。信托行業(yè)連續(xù)兩年大額計(jì)提資產(chǎn)減值損失，顯著提升了行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

三、凈利潤顯著下行，盈利能力持續(xù)下滑

（一）凈利潤顯著下行

2022年，56家信托公司實(shí)現(xiàn)凈利潤461.87億元，同比下降17.85%，平均每家信托公司實(shí)現(xiàn)凈利潤8.25億元。從凈利潤增速分析，56家信托公司凈利潤同比增長率（見圖6）介于-20%至20%的公司數(shù)量較多，整體形態(tài)與2021年基本一致，不過正增長信托公司家數(shù)明顯減少，負(fù)增長信托公司家數(shù)顯著增多。

具體來看，有20家信托公司凈利潤實(shí)現(xiàn)正增長，較2021年減少了13家；凈利潤中位數(shù)為5.87億元，同比下降17.96%。其中，凈利潤增長率大于50%的信托公司僅有2家，較2021年減少1家；增長率介于[35%，50%）、[20%，35%）和[0,20%）的信托公司分別有1家、4家和13家，較2021年分別減少4家、持平和減少8家。有36家信托公司凈利潤出現(xiàn)下滑，其中小于下滑幅度超過50%的信托公司有12家，較2021年增加5家。

（二）平均凈資產(chǎn)收益率持續(xù)下滑

2022年，56家信托公司凈資產(chǎn)合計(jì)為7403.55億元，同比增長4.76%，平均每家信托公司凈資產(chǎn)132.21億元。56家信托公司平均凈資產(chǎn)收益率為5.51%，較2021年平均凈資產(chǎn)收益率7.19%下降了1.68個(gè)百分點(diǎn)，顯示出2022年信托行業(yè)股東權(quán)益收益水平出現(xiàn)較為顯著的下滑。

從凈資產(chǎn)收益率分布區(qū)間（見圖7）來看，2022年56家信托公司凈資產(chǎn)收益率明顯放緩。凈資產(chǎn)收益率中位數(shù)為6.77%，同比下降1.44個(gè)百分點(diǎn)。高凈資產(chǎn)收益率的信托公司家數(shù)大幅減少，大于等于15%的信托公司0家，較2021年減少了5家；負(fù)收益率信托公司家數(shù)增加，有5家信托公司凈資產(chǎn)收益率為負(fù)值，較2021年增加2家。凈資產(chǎn)收益率位于（5%，10%]信托公司最多，有37家，較2021年增加11家；位于[0,5%）有13家，較2021年增加3家；（10%，15%]有6家，較2021年減少9家。

四、主要經(jīng)營指標(biāo)集中度漲跌不一，行業(yè)分化有所放緩

凈資產(chǎn)行業(yè)集中度有所放緩。按照可比口徑計(jì)算，2022年56家信托公司的凈資產(chǎn)行業(yè)集中度較2021年末有所下降，其中TOP5達(dá)到28.65%，較2021年下降0.33個(gè)百分點(diǎn)；TOP6-TOP10達(dá)到16.12%，較2021年下降0.03個(gè)百分點(diǎn)；TOP11-TOP20達(dá)到22.35%，較2021年上升了0.34個(gè)百分點(diǎn)。凈資產(chǎn)排名前二十家公司占據(jù)了全行業(yè)67.12%的凈資產(chǎn)，較2021年下降0.02個(gè)百分點(diǎn)。主要原因是近年來信托行業(yè)步入創(chuàng)新轉(zhuǎn)型深水區(qū)，同時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行，風(fēng)險(xiǎn)集中暴露，凈資產(chǎn)相對(duì)較低的信托公司注重增加通過增資提升資本實(shí)力，促進(jìn)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型和提高風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年有10家信托公司增資，增資總額超過130億元。

營業(yè)收入集中度有所提升。按可比口徑計(jì)算，2022年56家信托公司的營收行業(yè)集中度較2021年有所提高，其中TOP5達(dá)到39.63%，較2021年提升了1.92個(gè)百分點(diǎn)；TOP6-TOP10達(dá)到16.41%，較2021年下降了1.56個(gè)百分點(diǎn)；TOP11-TOP20達(dá)到18.44%，較2021年提升了2.06個(gè)百分點(diǎn)；營業(yè)收入排名前二十家公司占據(jù)了全行業(yè)74.48%的收入，較2021年提升了2.42個(gè)百分點(diǎn)。目前信托行業(yè)處于新舊動(dòng)能切換期，信托行業(yè)排名靠前的信托公司，無論是從凈資產(chǎn)規(guī)模、信托資產(chǎn)規(guī)模以及部分業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型效果來說，均具備一定的優(yōu)勢(shì)，營收集中度有所提升。

凈利潤集中度下降明顯。按可比口徑計(jì)算，2022年56家信托公司的凈利潤行業(yè)集中度較2021年有所下降，其中TOP5達(dá)到33.89%，較2021年上升了0.89個(gè)百分點(diǎn)；TOP6-TOP10達(dá)到17.02%，較2021年下降1.04個(gè)百分點(diǎn)；TOP11-TOP20達(dá)到22.96%，較2021年下降0.48個(gè)百分點(diǎn)。凈利潤排名前二十家公司占據(jù)了全行業(yè)73.86%的利潤，較2021年下降0.63個(gè)百分點(diǎn)。傳統(tǒng)融資類業(yè)務(wù)一直是信托公司收入的主要來源，但是在監(jiān)管壓降融資類業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露的環(huán)境下，因排名靠前的信托公司存量規(guī)模相對(duì)較高，因此對(duì)其影響更為明顯。同時(shí)，目前各家信托公司正處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵階段，新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)尚未發(fā)展成熟，作為重要轉(zhuǎn)型方向的投資類和財(cái)富管理類業(yè)務(wù)對(duì)系統(tǒng)建設(shè)和團(tuán)隊(duì)人員配置的成本費(fèi)用要求要明顯高于傳統(tǒng)融資業(yè)務(wù)，在一定程度上也在稀釋凈利潤水平，導(dǎo)致行業(yè)凈利潤分化有所收斂。

附件：

注：1.2022年中信信托、建信信托、平安信托、五礦信托、興業(yè)信托、重慶信托6家公司為合并公司口徑數(shù)據(jù)，其他均為母公司口徑數(shù)據(jù)；

2.尚未披露2022年財(cái)報(bào)的4家信托公司為山東信托、浙金信托、大業(yè)信托、安信信托；延期披露2022年財(cái)報(bào)的8家信托公司為吉林信托、民生信托、四川信托、愛建信托、華信信托、華澳信托、新華信托、新時(shí)代信托。（來源：國投泰康信托）