大周期時窗開啟 5月行情如何演繹

文/黃智華

(資料圖)

“五一”假期前一周，大盤止跌回升，形成一定轉(zhuǎn)折效應。AI概念股4月28日，全線反彈大漲，應用方向領漲，傳媒游戲股掀漲停潮。盡管AI概念股特別是文化傳媒、網(wǎng)絡游戲等品種起落波動大，但仍是市場活躍資金參與的重要主線之一。另高層指出，“要重視通用人工智能發(fā)展，營造創(chuàng)新生態(tài)，重視防范風險。”

近幾個月央國企藍籌持續(xù)崛起，低估值大藍籌形成升勢，中字頭藍籌展開回復凈資產(chǎn)之路。而文化傳媒類品種不少長期下跌，業(yè)績維持增長，歷年派息水平穩(wěn)定增長，部分還是國企股，屬于央國企藍籌的一部分，屬于本輪央國企藍籌行情的一部分。

中國石油4月28日再創(chuàng)本輪新高，成為藍籌領頭羊，經(jīng)15年下跌后，今年以來走出上升勢，這在近8年來所未有出現(xiàn)的現(xiàn)象。

而中國平安一季報超預期，4月27日收盤封住漲停板，次日繼續(xù)上漲，并帶動保險板塊走強。

值得注意的是，4月27日是中國平安近8年來首次漲停。數(shù)據(jù)顯示，中國平安上市以來共有10次漲停，上一次漲停是在2015年8月27日，之后開啟了長達5年多的長期升勢，直至2020年11月30日見頂。本次漲停會否重啟其牛市漲勢不妨拭目以待。

不少保險股一季業(yè)績大增，令部分動態(tài)市盈率回到5倍甚至5倍以下，目前股價也僅回到凈值附近。保險股一季業(yè)績大增折經(jīng)濟復蘇的格局、保險需求和儲蓄型保險產(chǎn)品需求或維持相對較高，以及投資領域盈利的增長。

對于市場走勢，黃智華之前分析，上證指數(shù)60日均線正不斷上移，仍存在多頭能量釋放中，加上半年線近期上穿年線，半年線和年線轉(zhuǎn)為上移，對股指或形成中期支撐基礎和反復推動效應。而從歷史看，半年線上穿年線形成黃金交叉期間，大盤往往回抽。

結果，滬指4月25日跌近年線、半年線形成一定支撐而止跌回升。同時，大盤調(diào)整，尤其深成指創(chuàng)今年2月受壓調(diào)整以來新低，創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)出年內(nèi)新低，跌回近半年低位。上證50指數(shù)、深證成指亦逼近年內(nèi)最低點。這或正好進入所指出的5月大周期窗形成轉(zhuǎn)折。

按黃智華之前指出，滬指2023年5月（包括4月和6月）不排除成為未來長周期牛市的轉(zhuǎn)折起點或啟動點，其為2013年6月25日1849點底部以來的第120個月，為10年周期，為極重要的轉(zhuǎn)折周期。在2022年11月形成大藍籌大周期轉(zhuǎn)折后，2023年5月前后或進一步構成市場重要轉(zhuǎn)折點。

目前看，經(jīng)過調(diào)整后，在5月大周期時間窗，大盤或開啟轉(zhuǎn)折效應，或至少呈現(xiàn)結構性轉(zhuǎn)折效應，滬指或挑戰(zhàn)3500點上下的歷史階段高位壓力區(qū)。

在經(jīng)濟復蘇下，特別是人民幣國際化正在加速，人民幣資產(chǎn)將日益受追捧，作為中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的央國企，特別是其中長期調(diào)整的大藍籌或迎來大周期轉(zhuǎn)折時窗效應，而事實上，中國石油、中國石化，以及國有大銀行股等中字頭品種近幾個月已率先上漲。

業(yè)績?nèi)允俏磥淼陌盐罩骶€，尤其其中那些長期下跌的大藍籌品種，不少嚴重破凈，或成為大資金吸納配置對象。本輪藍籌行情估計體現(xiàn)中長期以收復或至少收復大部分凈值為目標。

（本文僅追蹤反映市場特征狀況，不作為操作建議）